氢能从2019年开始步入发展“快车道”，2022年被视作氢能及燃料电池行业的爆发元年，然而这一新能源的发展之路远没有想象中顺利。不少布棋氢能的企业都处于起步阶段，回报与投入差距甚远。

都说行业景气看龙头，但随着亿华通的半年报发布，火爆全网的氢能热度也被浇了一盆冷水：

被誉为“科创板氢燃料电池系统第一股”的亿华通，其近日发布半年度报告显示，上半年营收2.69亿元，同比增长128.53%。营收逐年增长的同时，归母净利润却在下滑，亿华通净亏损6003.85万元，亏损同比扩大244%。

不管是专注氢能，还是跨界氢能，众企业想要“氢”装上阵，道阻且长。

企业盈利分外难

氢能发展一直面临着“资本热而市场冷”的发展境况，企业年报与半年报中涉及氢能发展项目多为亏损。

除上文提到的亿华通外，跨界氢能的巨头们也面临亏损难题。隆基绿能子公司隆基氢能，主攻氢能装备业务，该子公司一季度营收约5万、亏损2千万；佛燃能源投产的加氢站收入微薄，其氢能板块截至2020年年底，几乎均处于亏损的局面。

目前氢能产业仍处发展初期。生产端，氢气的分离和提纯、运输与储备成本都高，有绝大多数工业副产氢直接被排放。市场端，加氢站运营成本高而收入微薄、氢车当前不及纯电动车市场的千分之一。氢能商业模式尚不清晰、技术瓶颈有待突破，各环节成本偏高，企业盈利模式都是在“摸着石头过河”。

不赚钱的香饽饽

氢能是年轻的行业，尽管目前还没有迈入盈利阶段，但作为一片新蓝海，氢能受到国家与企业的关注与青睐。

比如隆基绿能规划到2022年底具备年产1.5-2GW氢能装备的能力；南网科技组建了波浪能及氢能战略型项目团队，并参股主营燃料电池的慧氢能源；中国石化发布氢能中长期发展战略规划，加快打造中国第一氢能公司，远期力争成为世界领先氢能公司的发展目标，聚焦氢能交通和绿氢炼化两大领域。据国资委统计，目前已有超过1/3央企入局氢能全产业链，如中石化、中石油、国家能源集团、国电投等。随着企业，氢能技术产品在快速迭代中，氢能商业化进程不断增进。

此外，氢能备受资本追捧，资金热炒之下，其在A股市场上十分活跃。去年7、8月份，32只氢能概念股中仅7只录得下跌，10只股涨超30%，个股平均涨幅26.5%，甚至有像厚普股份、致远新能这样的“妖股”频现，短期内股价均涨超100%。不过概念热度炒作后终究是“尘归尘、土归土”，相关个股相继收到了监管的关注函。

随着氢能源产业链不断地搭建，今年氢能已经出现盈利迹象，据统计，共有17家氢能上市公司在上半年实现盈利。在未来，星星之火或许可以燎原。

道路曲折但前景光明

目前看来，氢能仍值得各大巨头持续布重棋，理由主要有以下两点。

首先，氢能源自身具备优势。最直接的体现就是，氢燃料电池汽车相比纯电动车充电，加氢只需要3-5分钟，加满可以跑500公里以上。未来，或许“里程焦虑”可休矣。

其次，千万级补贴政策纷纷出台。例如北京市支持氢设施试点建设，单个项目不超过3000万元的资金补贴；湖北对单个氢能企业年度最高奖励1000万元。

在如此利好环境下，一批氢能重大项目正在推进。目前中石化和中石油这两大巨头，不仅正在大力推进加氢站和油气混合站，在制氢和氢气输运管道建设方面也在布局。中石化还投资近30亿元在新疆启动了中石化库车绿氢项目，新建年产能2万吨的电解水制氢厂。该项目制氢成本实现大幅降低，约1.3元/千克，制氢成本高的难题正在被攻克。

随着企业扩大加氢站等基础设施建设的规模、通过技术研发攻克氢电池等产品制造中的问题，氢能将被广泛应用，市场进一步打开。眼下，氢能是一个年轻的产业。对于参与者而言，未来可期，可这条路也没有任何捷径，要完全依靠自身扎实的技术储备，在充分的市场竞争中闯出一条路来。